Morgan Stanley ve Goldman Sachs stratejistlerine nazaran, pay senetleri bu yıl yaşanan sert satışlara karşın şirket karları ve zayıf tüketici talebi kaynaklı büyük riskleri hâlâ büsbütün yansıtmıyor.
Her iki banka geçtikleri bir bilgi notunda, “Hisse senedi risk primi, tüketicilerin geri adım atmasıyla birlikte marj baskısı ve düşük talep kaynaklı artan büyüme risklerini yansıtmıyor” diyen Michael Wilson liderliğindeki Morgan Stanley stratejistleri, “Fed’in yükselen fiyatları faiz artışlarıyla denetim altına almaya çalıştığı bir periyotta tüketicilerin karamsarlaşması ABD iktisadı ve Borsası için hayati bir risk taşıyor” tabirlerini kullandı.
Buna ek olarak David J. Kostin liderliğindeki Goldman Sachs stratejistleri de ABD’de gelir varsayımlarının hâlâ olması gerekenden yüksek olduğunu ve aşağı taraflı daha fazla revize edilmesi gerektiğini kaydetti.
Geçtiği bir notta, “Bu yıl yaşanan sert satışlara karşın S&P 500 pay değerlemeleri karamsar olmaktan çok uzakta” diyen Kostin, “Şaşırtıcı derecede yüksek gelen enflasyon verisi Fed’in enflasyonla uğraşının pay değerlemeleri için bir tavan hudut koyduğunu söyledi” değerlendirmesinde bulundu.
ABD enflasyonu Mayıs ayında 40 yılın yeni doruğuna hakikat ulaşırken, tüketici hassaslığı Haziran ayı başında 1978’e kadar olan bilgilerdeki en düşük düzeyine geriledi.
Son satışlar ayı piyasasının işareti olabilir
Açıklanan enflasyon sayılarıyla birlikte yatırımcılarda oluşan Fed’in sonbahara kadar agresif bir faiz artırımı serisine gireceği kaygıları nedeniyle cuma günü ABD’de borsa ve vadeli piyasalarda yaşanan satış dalgasının S&P 500’ün tekrar ayı piyasasına girebileceğine işaret ettiği bedellendiriliyor.
Wilson mevcut durum için, “Duyarlılıktaki düşüş yalnızca talep açısından iktisat ve piyasa için bir risk oluşturmakla kalmıyor, birebir vakitte cuma günkü enflasyon verisiyle birleştiğinde Fed’i enflasyonla gayret için şahin bir yolda tutuyor” değerlendirmesinde bulunurken Morgan Stanley stratejisleri marj baskısı ve düşen tüketici talebinin piyasa tarafından fiyatlandığını ve fazla stok riskinin pay senedi fiyatlarına yansımaya başladığına dikkat çektiler.
Morgan Stanley stratejistleri, bir resesyondan kaçınılabilirse Ağustos ortasından sonuna kadar S&P 500 için “Daha sağlam bir dayanak seviyesi” olarak cuma günkü kapanıştan 3400 puan yahut yaklaşık yüzde 13 daha düşük bir düzeye işaret ediyor.
